안녕하세요, 테슬라 투자자 여러분!
오늘은 테슬라 주가의 영원한 화두, '고평가인가?'를 깊이 파헤쳐보겠습니다.
2025년 말, 주가가 446달러를 넘나들며 시총 1.4조 달러를 유지하지만,
마이클 버리 같은 거물 투자자의 "터무니없는 과대평가" 발언으로 논란이 뜨거워졌어요.
게다가 2020년 모델 Y 출시 직전으로 돌아가 보면, 비슷한 '버블' 소리가 들려오던 시절이 있었죠.
그때는 생산 지연과 품질 문제가 컸고, 지금은 AI·로보택시 기대가 더해졌지만, 왜 이 논란이 반복될까요?
이 글에서 과거와 현재를 비교하며 테슬라의 '위험한 매력'을 탐구해보죠.
읽다 보면 투자 결정이 조금 더 명확해질 거예요. 함께 살펴볼까요?
현재 테슬라: 1.4조 달러 시총, 과연 AI가 정당화할까?
2025년 테슬라 주가는 연초 390달러에서 12월 초 446달러로 약 14% 상승했어요.
시총은 1.43조 달러로, 다른 자동차 회사 7곳 합친 것보다 30% 크죠.
하지만 수익성은 흔들려요.
Q3 매출 281억 달러(전년比 11.6%↑)에도 순이익은 13.7억 달러로 36.8% 급감, 운영 마진은 5.8%로 압축됐어요.
P/E 비율은 294배로 업계 평균(포드 6배, GM 5배)을 압도하고, PEG 비율 8.59로 성장 대비 과열 신호가 뚜렷하죠.
마이클 버리는 최근 Substack에서 "테슬라 시총은 터무니없이 고평가됐고, 오랫동안 그랬다"고 직격했습니다.
이유는 주식 보상으로 인한 주주 희석(연 3.6%)과 머스크의 1조 달러 보상 패키지 때문이에요.
알파 스프레드 분석에 따르면 내재가치는 주당 43.69달러로, 현재 가격 대비 90% 과대예요.
모닝스타도 공정가치 300달러로 40% 과대 의견. X(트위터)에서도 "P/E 294배, 순이익 GM보다 낮은데?"라는 비판이 쏟아지죠.
반면, 장기 투자자들은 "로보택시와 옵티머스 로봇이 미래"라고 반박해요.
에너지 사업 매출 비중 12%로 성장 중이고, 2026년 로보택시 수익화 시 P/E가 정당화될 수 있대요.
애널리스트 평균 목표가 392달러(현재 대비 12%↓)지만, 13 Buy·11 Hold·10 Sell로 의견 분산되었습니다.
판매 부진(영국 EV 5위 추락)과 중국 경쟁(BYD 등)이 리스크지만, AI 스토리가 여전히 주가를 지탱해요.
단기 고평가 신호 강하지만, 혁신 증명 시 '저평가'로 뒤집힐 가능성 있어요.
여러분은 어떤 쪽인가요?
모델 Y 출시 전(2020년 초): '품질 지옥' 속 피어나던 기대와 논란
2020년 3월 모델 Y 출시 직전, 테슬라는 이미 'EV 개척자'로 떠올랐어요.
2019년 말 주가는 418달러로 700% 폭등, 시총 760억 달러로 토요타를 위협했죠.
모델 Y는 모델 3 플랫폼 기반 SUV로, '대중화' 기대감이 컸어요.
공개 후 예약 폭주, 투자자들은 "테슬라가 SUV 시장 정복할 거야"라며 열광했습니다.
하지만 여론은 엇갈렸어요.
생산 지연과 품질 문제가 '고평가 버블' 논란을 불렀죠.
프리몬트 공장 자동화 실패로 모델 3 '생산 지옥'이 이어졌고, 모델 Y도 비슷한 운명 예감.
컨슈머 리포츠는 모델 Y를 "추천 안 함"으로 평가, 주요 문제는 빌드 퀄리티(패널 갭, 페인트 결함)와 신뢰성(브레이크·서스펜션 이슈). Seeking Alpha 분석처럼 "작은 생산량에도 시총 1,850억 달러, 포드·토요타 합친 것보다 커"라는 비판 쏟아졌어요.
P/E 1,000배 넘었고, 숏셀러들은 "기본적 요인과 주가 동떨어짐"이라며 380억 달러 손실 봤죠.
긍정 여론은 "장기 성장 스토리"예요.
팬데믹 초기 시장 폭락에도 테슬라는 빠르게 반등, S&P 500 편입 기대와 중국 상하이 공장 가동으로 지지받았어요.
결과적으로 모델 Y 출시 후 50만 대 판매 달성, 주가 743% 상승으로 논란 극복했습니다.
지금처럼 고평가 소리 있었냐고? 네, 있었어요. 하지만 생산 호재가 '기적'으로 만들었죠.
X 포스트처럼 "테슬라 범위 우위가 사라지면 버블 터질까?"라는 우려도 있었지만, 실제 판매로 증명됐어요.
과거 vs 현재: 왜 고평가는 테슬라의 'DNA'일까?
테슬라 역사는 '고평가 논란'으로 점철됐어요.
2020년 모델 Y 전엔 생산·품질 위기가 컸지만, 지금은 판매 둔화와 희석 리스크가 더해졌죠.
공통점은 '미래 베팅': EV 독점→자율주행→AI·로봇. 버리는 "엘론 컬트가 EV→자율→로봇으로 스토리 바꾼다"고 비꼬지만, 테슬라는 매번 증명했어요.
차이점? 2020년은 EV 시장 초기·저금리로 폭등 폭 컸지만, 지금은 경쟁 심화·EV 수요 둔화로 불확실성 커요. X 여론처럼 "수익 GM보다 낮은데 P/E 294배?"라는 목소리 강해졌죠.
투자 팁:
단기 트레이더라면 버리 의견 주목(희석 리스크), 장기 홀더라면 로보택시(2026 수익화) 기다리세요.
테슬라는 '수학' 아닌 '스토리'로 움직이지만, 결국 실적으로 증명해야 해요.
2020년처럼 생산 성공이 이번에도 키일 수 있겠네요.
테슬라의 드라마는 계속될 거예요.
모델 Y처럼 위기 극복할까요, 아니면 이번엔 버블 터질까요? 여러분 생각 공유해주세요. 현명한 투자 되세요!
댓글